国货好意思妆品牌，早已告别纰漏作念个产物就能爆红的时期。各家品牌都开动靠成本布局、细腻化运营霸占新商场。

不久前，国货好意思妆巨头珀莱雅再落一子，通过增捏股份拿下花清醒51%的股权，累计破耗7.79亿元，把这个彩妆品牌收为己用。

对珀莱雅来说，这次收购既能补王人自己的品牌短板，也能为国外布局铺路。放大到总计行业，这亦然国货好意思妆品牌靠收购扩幅员的渊博选拔。

不外，成本收购从来不是全能解药。能不成把买来的品牌养好、已毕永远盈利，才是好意思妆品牌解围的最大熟习。

为何细心花清醒？

7.79亿元，两次动手，珀莱雅将花清醒收为控股子公司。

珀莱雅第一次押注是在2025年，以4.82亿入股；本年5月21日，珀莱雅以3.51亿元收购花清醒12.55%的股权，累计捏股51%。

一个是年收百亿的国货老牌，一个是面向二次元的新破费品牌，二者是奈何关系到总计的？

花清醒开辟于2016年，是新破费落潮后为数未几仍保捏考究发展势头的品牌。

2025年，花清醒营收17.26亿元，净利润2.8亿元；2026年仅第一季度便已毕营收6.75亿元、净利润1.55亿元，别离达到昨年全年的40%和55%，增长势头刚劲。

更迫切的是，花清醒在2025年已为珀莱雅带来骨子收益。据后者2025年财报，花清醒为其孝顺的投资损益约4260万元。

亮眼的财务领略背后，是花清醒极具辨识度的视觉作风与优秀的出海得益。

创立之初，花清醒便将经营群体锁定为15-25岁的二次元用户，产物大量附近蝴蝶结、蕾丝、珍珠和粉色系元素，营造出丽都而甜好意思的青娥感，就像一个从童话中走出来的品牌，是国内少有的主打青娥心路子的彩妆品牌。

在价钱方面，花清醒单品订价在百元以内，属于高性价比的平价彩妆。小红书上有效户评价：“39元启程点花清醒腮红，当首饰盒都值得。”

出海领略相同可圈可点。2019年，花清醒将日本看成出海首站，上线亚马逊日本站；2021年，旗下泰迪熊口红系列连结一周霸榜亚马逊日本口红销售日榜。而后，花清醒将幅员彭胀至东南亚、好意思国和欧洲商场。据珀莱雅收购公告清晰，2025年花清醒国外商场营收达2亿元。

花清醒独到的视觉作风也在助力其国外彭胀。比较主打东方好意思学的原土品牌，花清醒的产物作风审好意思通用性更强，既契合泰西商场流行的Coquette好意思学（和会狂放、青娥感与复旧元素的作风），也广受日本商场二次元用户的接待。

总体来看，花清醒产物各异性高，营收与利润王人涨，出海领略隆起，创立十年能够穿越周期逆势增长，赢得珀莱雅二次押注，实属事理之中。

能解增长困局吗？

珀莱雅之是以要收购花清醒，功绩承压是迫切原因之一。

这个营收过百亿的好意思妆巨头忽然停驻了增长脚步。2025年，珀莱雅已毕营收105.97亿元，同比下降1.68%，这是其2017年上市以来初度出现年度负增长。而下滑趋势仍在连接，2026年一季度，营收与净利润双双下落。

增长放缓的中枢原因在于主品牌的失速。据2025年财报，主品牌珀莱雅营收为76.89亿元，同比减少10.4%，是公司繁多子品牌中惟一负增长的品牌。而它曾占总营收近概况，其下滑径直导致净利润同比下滑。

从线上渠谈看，王者荣耀下注平台2026最新版官方app下载珀莱雅的领略并不差。

据《青眼》数据，2024年和2025年，珀莱雅在抖音TOP10化妆品品牌中均位列第二，仅次于韩束。硬币的另一面是，渠谈布局严重失衡，2025年珀莱雅线上渠谈营收占比高达95.58%。

与主品牌增长乏力变成对比的是，其他子品牌大多领略亮眼。洗护品牌Off&Relax（OR）、惊时和彩妆品牌原色波塔都已毕了营收同比高增长。

珀莱雅旗下已变成多品牌矩阵：护肤赛谈有珀莱雅、悦芙媞；彩妆赛谈有彩棠、原色波塔；洗护赛谈有Off&Relax和惊时。

其中，彩棠定位考中好意思学专科彩妆，价钱区间为150-300元；原色波塔专注眼部彩妆如染眉膏，价钱在39-200元之间，作风更偏潮酷。

而本次收购的花清醒主打甜好意思虚幻的青娥风，与现存品牌变成光显的视觉作风互补，其百元以内的订价体系也不组成径直竞争。

此外，从公司政策层面看，为了缓解功绩减慢，珀莱雅正在谋求出海。2025年，董事长侯军呈在年度鼓舞大会上告示，将通过巴黎分公司启动国外并购，填补婴童、香水、男士护肤等赛谈空缺。出海已有7年之久的花清醒累积了民众化渠谈布局与品牌营销造就，恰是珀莱雅当下急需的才能。

综上，主品牌失速和渠谈单一组成了珀莱雅的增长窘境。天然子品牌领略亮眼，但体量尚不及以成为第二增长弧线，因此收购花清醒既是为品牌矩阵补位，亦然为出海政策铺路，是功绩压力下的势必落子。

国货好意思妆投入收购时期

这次收购，也折射出一个行业趋势：国货好意思妆正投入收购时期。

除了珀莱雅，其他好意思妆公司也在束缚“买买买”。橘朵母公司在2024年收购了法国高端护发品牌馥绿德雅的中国业务，随后又将原土护肤品牌百植萃收入囊中。

薇诺娜母公司贝泰妮于2023年收购日系品牌姬芮（Za），2025年又入股躯壳照料品牌浴见BATHFELL；水羊股份则以近亿元投资了原土白净好意思妆品牌朱栈RED CHAMBER。

通过入股或收购，好意思妆公司的产物线从护肤、彩妆蔓延至洗护，品牌矩阵捏续彭胀。

这也意味着，头部企业不念念过度依赖某个超等大单品或单一主品牌，而是试图通过成本时间切入更多细分赛谈，隐藏更多元的东谈主群，以增强抗风险才能。从行业角度看，一轮洗牌正在发生，商场资源加快向头部聚合。

但收购并非调歇功绩下滑的万妙药。

买下一个依然得到商场考证的品牌，并不消然为企业增益。2020年，洗护企业拉芳家化收购彩妆品牌VNK，后者曾登上李佳琦平价口红榜单，2021年已毕营收9869.78万元，处于高速增永远。但而后其营收一齐下滑，到2024年天猫旗舰店已关闭，拉芳家化进攻彩妆赛谈的尝试也随之折戟。

收购品牌的成败荒谬熟习企业的运营才能，并非每家公司都能活成安踏的形势。

从珀莱雅的收购造就来看，它具备一定的运营才能，但也存在增长瓶颈。

彩棠和Off&Relax都是珀莱雅收购而来的品牌。2019年收购彩棠后，该品牌从千万级增长至2025年的12.55亿元，成为珀莱雅第二大品牌。但彩棠也遭逢了与主品牌相似的增长放缓：增速从2023年的75.06%大幅下降至2025年的5.37%。

珀莱雅于2021年收购的洗护品牌Off&Relax，在2025年营收达7.44亿元，同比增长102.19%，仍处于高速增永远。

彩棠和Off&Relax解释了珀莱雅具备将品牌从起步阶段打造至10亿领域的才能，但也清晰了其在品牌投入老练期后的运营短板。而花清醒恰是覆按珀莱雅能否打破这一成长天花板的最新试金石。

国货好意思妆的收购时期决然开启。头部企业正通过成本补王人品牌幅员与赛谈短板，从依赖“单一大单品”向“多品牌作战”转型。但是，收购仅仅拿到入场券，真的的较量在于后续的整合与捏续增长才能。

在行业深水区里王者荣耀下注，买得对是体式，养得好才是真功夫。