创业板见证中国新经济成长

编者按

2026年6月1日，创业板迎来开市16周年。创业板本体挂牌公司数目从2010年底的153家增长至2026年6月的1398家，增长约8.1倍；总市值的完全界限从2010年底的7365.22亿元增长至2026年6月的21.30万亿元，增幅约28倍。与16年前比拟，刻下创业板指前十大权重股蚁集在能源电板、光模块、金融科技、智能制造、医疗器械等标的，体现了中国制造升级和新质坐褥力的发展。本期报谈聚焦16年来创业板如何发展成为决定深市合座走势的决定性力量之一，刻下发展存在哪些中枢短板，改日如何强化“硬科技”导向，构建“专精特新”企业梯度教悔体系，完结创业板更高质地发展。

■中国经济时报记者刘慧

2026年6月1日，创业板迎来开市16周年。从2010年117家公司在创业板完成首发上市，到2026年6月，创业板累计IPO派系达到1289家。再从存量口径不雅察，创业板本体挂牌公司数目从2010年底的153家增长至2026年6月的1398家，增长约8.1倍；总市值的完全界限从2010年底的7365.22亿元增长至2026年6月的21.30万亿元，增幅约28倍。

在相对占比喻面，创业板总市值占沪深京三地总市值的比重从2010年的2.78%跃升至2026年6月的18.30%。选择中国经济时报记者采访的内行暗示，这意味着刻下A股市蚁集，每5元市值中即有近1元来自创业板。创业板总市值占深市总市值的比例从2010年底的约21.54%擢升至2026年6月的43.79%。界限维度的变化标明创业板已成为决定深市合座走势的决定性力量之一。今后要优化立异属性识别机制，强化“硬科技”导向，构建专精特新企业梯度教悔体系，酿成上市后备力量。

创业板成为A股市集的主力板块

“创业板发展特别赶紧，在多方面有特别大的成长和变化。”西南财经大学金融学院、中国金融斟酌院院长罗茂密对中国经济时报记者暗示，自2020年起，创业板成交额占比已结识在20%以上，成为A股市集交投最活跃的板块之一。2010年至2026年6月，创业板累计完结IPO募资约1.31万亿元，占同期A股（沪深京）IPO募资总和的比例约为28.6%，接近三成。这意味着，每三家A股IPO公司中，就有一家选择创业板；每四元IPO募资中，就有跳动一元流入创业板。创业板已成为A股IPO市集当之无愧的主力板块。

中国星河证券首席策略分析师杨超对中国经济时报记者暗示，2010年创业板板块总市值7365亿元，仅占全A总市值2.8%；全年板块成交额约3.27万亿元，占A股成交比重8.1%；夙昔IPO募资217亿元，A股IPO募资占比12.3%，彼时依然体量偏小的新兴锻真金不怕火板块。驱逐2026年5月末，创业板上市公司1398家，总市值22.73万亿元，占A股全市集总市值14.2%；板块年度常态化成交额结识在25万亿元险峻，占A股成交总和比重终年保管17%傍边，成为A股流动性中枢构成板块之一；16年板块累计IPO+再融资募资超1.26万亿元，其中IPO首发募资超6100亿元，全周期IPO募资占A股IPO总界限比重抬升至21.5%，注册制考订落地后，募资占比擢升尤为显赫。结构上，电力开垦、生物医药、新一代信息技能三大科创赛谈市值共计占板块68%，头部千亿市值科创龙头增至21家，市集权重完成从中小衰竭个股向战术性新兴产业集群治疗，合座向“新”动能强劲。

强化“硬科技”导向，复古企业合手续作念优作念强

关于如何进一步擢升创业板发展质地，罗茂密暗示，可从以下五个方面研讨。

领先，优化立异属性识别机制，强化“硬科技”导向。创业板16年数据标明，注册制考订后IPO募资界限显赫擢升，但2024年以来IPO节律收紧也反应出市集对上市公司质地的高度温雅。创业板应进一步优化立异属性识别机制，在现存“三创四新”规范基础上，王者荣耀下注细化对关键中枢技能、发明专利、研发进入强度等硬方针的量化条目。具体而言，可成就分行业的立异属性评价体系，对不同产业缔造互异化的研发强度门槛，确保上市资源向领有自主中枢技能的专精特新企业歪斜。同期，应成就立异属性的动态评估与合手续深入机制，注重上市后研发进入“断崖式下滑”，确保创业板企业遥远聚焦技能立异主航谈。

其次，构建专精特新企业梯度教悔体系，酿成上市后备力量。创业板已累计就业1289家上市公司，但联系于寰宇论千论万的专精特新中小企业而言，成本市集的秘籍深度仍有较大擢腾飞间。提倡创业板与各地工信部门、区域性股权市集成就专精特新企业梯度教悔联动机制。一些不错尝试去揣度打算的旅途包括：在区域性股权市集修复“专精特新算计板”，对纳入教悔的企业提供范例改制、信息深入、公司惩办等前期教导；成就从“立异型中小企业”到“专精特新中小企业”再到“专精特新‘小巨东谈主’企业”直至创业板上市的分层教悔通谈；对处于不同成长阶段的企业匹配互异化的融资器具，酿成“早期有创投、成耐久有信贷、纯属期有股权融资”的全链条成本复古体系。固然，揣度打算旅途时要介怀注重各范例风险。

再次，完善再融资与并购重组轨制，复古企业合手续作念优作念强。创业板现存数据分析清爽，IPO是刻下创业板企业最主要的平直融资渠谈，但上市后的再融资功能仍有较大挖掘空间。提倡创业板进一步完善再融资轨制，简化小额快速再融资的审核范例，对合适国度战术标的的产业升级方式赐与优先复古。同期，应充分弘扬创业板的并购重组功能，饱读吹上市公司通过横向整合与纵向蔓延完结产业升级。具体轨制设想上，可对专精特新企业的产业链并购缔造“绿色通谈”，复古其通过并购获取关键技能、拓展应用场景、蔓延产业链条。通过“IPO融资+再融资+并购重组”的组合器具，使创业板信得过成为立异企业合手续成长的全周期成本平台。

此外，擢升市集订价效果，指引成本向优质科创企业蚁集。创业板成交额占A股总成交额的25.66%，显赫高于其市值占比，标明市集交往活跃度较高。但这一高流动性是否灵验调动为对优质科创企业的精确订价，仍有待不雅察。提倡创业板进一步优化交往机制与信息深入轨制，擢升市集订价效果。具体包括：强化对研发进展、技能冲破、专利布局等立异信息的深入条目，擢升关键信息的透明度；完善作念市商轨制，提高流动性较弱的专精特新企业的交往活跃度；优化指数编制与ETF家具开发，指引耐久资金、指数基金等“耐烦成本”向创业板优质科创企业蚁集。通过擢升订价效果，使信得过具备技能竞争力的企业获取与其立异才调相匹配的估值溢价，酿成“优质企业获取高估值—高估值眩惑更多成本—更多成本复古更大立异”的正向轮回。

临了，强化政策协同，构建多头绪成本市集互联互通机制。创业板四肢连络早期立异企业与纯属成本市集的关键瑕玷，其功能的充分弘扬有赖于与险峻游市集的灵验连络。不错尝试从两个标的强化政策协同。在纵向连络上，通顺“区域性股权市集—新三板—创业板”的转板通谈，使专精特新企业简略凭证本人成长阶段在不同市集间有序递进，幸免因板块定位粗浅导致的企业“错配”或“断档”。在横向协同上，应加强创业板与科创板、北交所的功能诀别与互补，酿成“创业板就业成长型立异企业、科创板就业硬科技领军企业、北交所就业专精特新中小企业”的错位发展模式。同期，提倡鼓舞创业板与债券市集、并购市集的联动，饱读吹专精特新企业轮廓诳骗可转债、双创债、并购贷款等多元融资器具，酿成股权融资与债权融资协同复古立异发展的模式。

杨超暗示，创业板应当细化行业分层上市规范，围绕量子科技、生物制造、6G等改日产业动态优化上市方针，进一步镌汰早期硬科技企业上市隐性门槛。完善全周期融资器具，扩容科创债、并购浅陋再融资轨制，简化专精特新企业小额快速再融资经由，匹配企业从初创到产业化各阶段资金需求。强化上市公司科创属性常态化监管，将研发落地、专利调动纳入信息深入旁观，阻绝伪科创企业“蹭赛谈上市圈钱”。联动场地政府科创教悔平台，成就优质专精特新后备企业储备库，买通区域中小科创企业上市教悔通谈，合手续夯实创业板国度级科创主阵脚定位。

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